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卓创资讯玉米市场分析师张文萍
【导语】二季度随着基层余粮减少，供应面收紧，玉米价格触底后逐步反弹；三季度随着市场余粮收紧，供应面继续对价格形成支撑，但需求支撑有限，或限制玉米价格涨幅。预计三季度玉米价格或继续上涨，但涨幅或相对有限。
二季度玉米价格先跌后反弹
截至6月27日，二季度全国玉米均价为2312.04元/吨，较一季度跌0.20%，同比跌14.25%。其中最高价格为1月初的2420.01元/吨，最低价为4月30日的2257.38元/吨，高低价差为162.63元/吨。4月产区基层余粮不断流入市场，玉米供应相对充足，而贸易商建库需求减弱，供需均利空玉米价格，玉米价格继续下探并触底；5月份开始，基层农户及贸易商惜售，玉米供应收紧，下游需求稳定，玉米价格逐步上涨。
基层余量逐步减少
3月底，东北地区基层玉米售粮进度较去年同期慢5个百分点，华北地区慢16个百分点，因此进入二季度以后，产区东北、华北地区基层余粮均多于往年同期。出现这种情况的主要原因在于，2023年新季玉米上市以后，玉米价格持续走低，贸易商多谨慎建库，其中东北地区贸易商春节后集中建库，而华北贸易商多于3月份开始建库，多数贸易商建库量低于往年同期。
进入二季度以后，基层玉米余粮仍多于往年同期，而贸易环节建库量有限，4月份市场玉米供应相对充足；5月份开始，随着基层余粮减少，同时价格跌至阶段性低位，基层农户、贸易商惜售情绪渐起，市场玉米有效供应收紧。
随着市场余粮不断被消化，市场玉米供应将继续减少，但据卓创资讯对市场的电话调研了解到，目前产区部分地区贸易环节玉米库存要多于往年同期，因此三季度玉米供应较去年同期或略显宽松。
深加工及饲料企业按需采购为主
深加工方面，二季度玉米淀粉行业开工率维持在56%-70%，平均开工率较去年同期高近10个百分点。受玉米原料成本下降影响，玉米淀粉加工利润较去年明显好转，企业开工率维持高位，对玉米的消耗量亦维持在高位。6月份开始，随着检修企业增多，玉米淀粉行业开工率下降，而对于玉米原料，企业普遍按需采购为主，因此玉米采购量略降。
饲用方面，二季度饲用玉米需求提升不及预期，一方面在于畜禽存栏量暂无明显增加，另一方面在于饲料企业糙米混合物、大麦、高粱等相关替代品库存相对充足。畜禽养殖盈利不及养殖户预期，养殖户扩产意向有限，存栏暂无明显增加。生产方面，东北玉米价格高企，华北玉米毒素不稳定，同时企业多有替代品库存，因此饲用玉米需求无提升。
据卓创资讯监测数据显示，在2019-2023年5年中，三季度深加工玉米消费量较二季度有3年减少，2年增加，2024年二季度玉米消耗量预计在1900万吨左右，为近五年的最高水平，同时三季度部分企业陆续检修，在此情况下，预计三季度深加工玉米消耗量或减少。饲用方面，根据国家统计局数据显示，在2019-2023年5年中，三季度饲料产量较二季度多增加5%-12%，其中2021年减少1.55%。按目前市场情况来看，三季度饲料生产或有所恢复，但鉴于当前小麦与玉米的价差不断缩小，且新季小麦毒素低，小麦在饲料生产中的替代优势或不断扩大，预计三季度饲用玉米提升空间或有限。综合来看，三季度玉米需求或难有提升。
三季度玉米价格仍有上涨空间
供应方面，市场余粮不断减少，但多数地区贸易环节库存多于往年同期，玉米供应逐步收紧。
需求方面，深加工企业玉米消耗量或减少，饲用玉米需求提升空间有限，整体玉米需求或难有提升。
其他因素，但目前华北部分地区干旱影响玉米生长，东北部分地区内涝及积温低也影响玉米生长，在一定程度上提振业者的看涨心态。
综上所述，在市场余粮不断减少的情况下，供应面将继续对玉米价格形成支撑，但需求对价格支撑不足，同时市场余粮较往年略显宽松，或在一定程度上限制三季度玉米价格的涨幅。
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责任编辑：李铁民 专业股票配资